| 化肥行业：特别出口关税实施至年底 |
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| 来源：上海证券 作者： 日期：08-09-12 |
近期尿素价格仍呈弱市局面
特别关税继续提高政策已出台，尿素价格全国大范围走低，且没有止稳迹象；边贸仍有少量尿素外流大部分农业市场出现停滞，经销商观望情绪高涨。
8月底、9月初国际尿素价格相对平稳。
国内目前的价格还有下行的空间，相信经销商还会继续等待机会。如按成本核算，每吨2000元的价格将成为广大经销商的心理预期。
继续看好技术稳定、历史毛利率较高的四川美丰、柳化股份、沧州大化。
磷化工产品上下游价格走势出现分歧
1）磷矿石、黄磷价格依然处于相对高位
国际市场磷矿石价格在7月初冲高回落，9月初价格跌至348美元，依然处于相对高价。
国内市场磷矿石价格跟国际市场相比处于绝对低位，因此在目前价位依然坚挺。
国内黄磷价格小幅回落至21000元/t，跟往年相比价格仍然处于绝对高位。
2）磷酸、磷肥价格面临小幅下跌
温哥华硫磺FOB价格由8月底的690美元/t跌至575美元/t；中国进口到岸价由705美元/t跌至625美元/t。受此影响，国内硫磺出厂价也由4800元/t跌至4500元/t。预计后市硫磺价格将继续随原油价格回落；由于硫磺、硫酸价格回落，磷酸价格也将继续回落。但是受磷矿石价格支撑，下跌幅度应该不会很大。磷铵价格也将小幅回落。
由于中国继续加征特别出口关税，中国磷铵将难以出口，因此中国进口硫磺将大幅减少，国际硫磺缺口大幅减少，价格走低，最终导致了国际磷铵价格的走低。
继续看好有磷矿资源优势、产品出口不受特别关税影响的兴发集团、澄星股份。
钾肥价格继续维持高位且小幅上涨
国际标准氯化钾（大颗粒）现货价格基本稳定。FOB：加拿大750-925美元，较上周价格持平；俄罗斯650-990美元，较上周价格持平；CFR：巴西850-1015美元，东南亚850-1050美元，较上周价格持平。
国际氯化钾海运费价格较上周小幅回升，温期皮斯港至上海85美元，较上周上涨1美元；温哥华至上海41美元，较上周上涨1美元。海运费变动仍不能对钾肥市场价格构成实质性影响。
盐湖钾肥氯化钾出厂价预收款为4750元/t；国投罗钾召开全国经销商大会，签订70万吨预售合同，预收款为5700元/t。两家公司依然没有正式报价，等待政府进行钾肥价格调整。
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