| 受益出口退税 增强竞争力 |
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| 来源：金证投资 作者： 日期：08-07-18 |
服装出口类企业的退税率会上调4个百分点，高于纺织品2个百分点的提升幅度。若上调出口退税成真，就会提升国内出口型服装企业的成本优势、推动其订单量的增加，对业绩同样也会有拉动作用。这也应该能够为调整已深的相关出口型服装公司带来一定的投资与操作机会。本栏今日推荐出口型服装企业金飞达（002239），建议投资者重点关注。
出口型服装企业出口退税率上调或成经营转折点
公司是目前国内最大的美国中高档服装（女装）ODM和OBM厂商之一，产品近100%销往美国，对美出口份额居全国第四。尽管公司为典型出口企业，但我们认为其具备较强抗风险能力，在全行业面临相同困境的背景下有实力脱颖而出，因其具备以下竞争优势：1，自主面料设计；2，规模生产和快速交货能力；3，直接接单和直接销售的渠道优势；4，以中高档客户为主的稳定客户群；5，品牌优势。从整个行业来讲，今年服装出口增势呈现明显趋缓迹象，企业销售收入同比增速创2004年以来新低，面临着经营的危机。但当前商务部官员称正在讨论纺织服装业的出口退税率上调。若上调出口退税成真，就会提升国内纺织服装企业的成本优势、推动其订单量的增加，对业绩同样也会有拉动作用，作为出口型服装企业有望迎来经营的转折点，发展前景依然看好。
海外收购增强竞争力
2007年6月，金飞达成功收购美国服装企业Lanco。收购后，金飞达间接拥有了三个美国中档女装品牌，并且与JCPenny、Wal-Mart、Macy等大型零售商已建立稳定销售渠道，同时与QVC（美国著名电视导购销售商）建立了长期合作关系。同时，收购Lanco公司后，金飞达在依托ODM业务的基础上向OBM逐步转型。一方面，通过逐步扩大OBM业务的比重，分享国际品牌服装企业的高端利润，改善单一ODM业务的抗风险能力；另一方面，若人民币快速迅猛升值，通过Lanco公司在全球范围内对将生产订单进行统筹安排，可将Lanco公司的部分生产订单转移到币值稳定或者贬值的其他发展中国家，确保了对美服装出口的强大竞争力。
在二级市场上，该股自上市以来一路下跌，仅一个多月时间跌幅超过45%，技术上已经具备了反弹的要求；同时自6.30反弹以来，走势稳健，成交量温和放大，上升通道保持良好，特别是今日放量逆势上扬，指标明显走强，后市有望在政策的支持下走出新的拉升行情，建议投资者密切关注。
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