| 退税政策效应显现 5月美国个人支出大幅增长 |
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| 来源：中国证券报 作者： 日期：08-06-30 |
上周五美国公布的一份政府报告显示，受通货膨胀率上升和为提振美国经济而采取的退税措施影响，美国5月份个人消费支出价格指数（PCE）大幅增长。
分析人士指出，个人支出在美国国内生产总值（GDP）中所占比重约为70%，因此该指标是推动美国经济增长的重要因素。尽管该数据超出市场预期，但依然不能断定美国经济已经出现走好迹象。
美联储关注核心PCE
美国商务部上周五公布，5月份个人支出较上月增长0.8%，不仅大大超出市场预期，且为2007年11月份增长1.0%以来的最大增幅。4月份美国个人支出修正后为增长0.4%，初步数据为增长0.2%。
报告显示，经过季节性因素调整后，5月份美国个人收入较上月增长1.9%，为2005年9月份增长3.2%以来的最大增幅。4月份个人收入经修正后为增长0.3%，初步数据为增长0.2%。经通货膨胀因素调整后，5月份个人消费支出上升0.4%，为2006年12月升0.5%以来的最大升幅。
上周五公布的数据还显示，5月份PCE较上年同期上升3.1%，4月份PCE较上年同期上升3.2%。5月份剔除食品和能源价格的核心PCE较前月上升0.1%，4月份升幅为0.1%。5月核心PCE较上年同期上升2.1%，升幅与4月份持平。
美联储一再表示密切关注核心PCE，他们通过该数据寻找有关通货膨胀风险的迹象。美联储官员认为，核心PCE升幅合理区间为1.5%-2.0%。
分析师表示，以退税形式提供给企业和个人的经济激励方案是美国经济增长的一个动力。4月底开始发放的退税可能是未经通货膨胀因素调整的5月份个人消费支出上升0.8%的原因之一，此次退税发放将一直持续到7月中旬。
警惕通胀率上升
美联储上周决定，维持联邦基金目标利率即商业银行间隔夜拆借利率在2%的水平不变。这是美联储自去年9月连续七次降息后首度改变降息政策。美联储对通胀压力的关注继续增加。同时，由于经济增长仍面临下行风险，美联储对是否开始收紧货币政策持观望态度。
与以前的声明相比，美联储发表的声明明显对通胀风险提高了警惕。声明认为，美国面临经济下行和通胀上行两种风险，在经济下行风险依然存在并“有所缓解”情况下，通胀上行风险在增加。美联储表示，由于能源价格及其他一些商品价格持续上涨，且一些显示通货膨胀预期的指标居高不下，通货膨胀前景仍面临较高的不确定性。
美联储称，虽然经济增长仍面临下行风险，但这种风险似乎已有所减弱。去年底以来，美国经济增速出现放缓，在通常情况下，经济增速放慢将推低通货膨胀水平，尤其是在劳动力市场疲软令薪资增长放缓的情况下。美联储强调，它将继续监控经济和金融形势发展，并在必要的时候采取行动，促进经济持续增长和保持价格稳定。
分析人士指出，美联储的声明没有提供近期加息的线索，意味着鉴于美联储面对经济疲软和价格压力不断增加的棘手局面，目前这种充满不确定性的状况很可能会在未来数月延续。
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